Investing.com — S&P Global Ratings, ABD merkezli evcil hayvan sağlığı şirketi Woof Intermediate Inc. (Wellness Pet olarak da biliniyor) kredi notunu düşürdü. Bu düşüş, şirketin kıdemli teminatlı birinci ve ikinci sıra vadeli kredilerini yeniden yapılandırma kararının ardından geldi. S&P bu hamleyi sıkıntılı ve temerrüde eşdeğer olarak değerlendiriyor.
Yeniden yapılandırma, yeni birinci sıra, ilk çıkış vadeli kredisinin bir parçası olarak 100 milyon dolarlık yeni ek borç finansmanını içeriyor. Bununla birlikte, varlığa dayalı kredi (ABL) imkanının vadesi, şartlarda başka önemli değişiklik olmaksızın Aralık 2025’ten Ekim 2029’a uzatıldı. 2025 Mart ayı sonunda, bu imkanın 30 milyon dolar bakiyesi bulunuyordu.
S&P Global Ratings, vadeli kredi yeniden yapılandırmaları nedeniyle Wellness Pet’in ihraççı kredi notunu ’CCC’den ’SD’ye (seçici temerrüt) düşürdü. Derecelendirme kuruluşu ayrıca şirketin birinci sıra vadeli kredisinin not seviyesini ’CCC’den ’D’ye ve ikinci sıra vadeli kredisinin notunu ’CC’den ’D’ye indirdi.
Wellness Pet, 30 Mayıs 2025 tarihinde borç yeniden yapılandırma planını açıkladı. Bu plan, yeni birinci sıra, ilk çıkış borcunun bir parçası olarak 100 milyon dolarlık yeni para toplanmasını içeriyordu. Birinci sıra kredi verenler, mevcut borçlarını dolar başına 80 sent karşılığında birinci ve ikinci çıkış borcu karışımı ile değiştirmeyi kabul ettiler. Finansal sponsor Clearlake, mevcut ikinci sıra kredilerinin bir kısmı karşılığında nominal değerde üçüncü çıkış borcu aldı. Diğer ikinci sıra kredi verenler ise dolar başına 70 sent değerinde nakit ve ikinci çıkış borcu karışımı aldılar.
Yeni sermaye yapısı üç dilim içeriyor ve bunların nihai büyüklükleri mevcut kredi verenlerin katılım kararına bağlı olacak. Birinci sıra, ilk çıkış dilimi, katılan kredi verenler tarafından sağlanan 100 milyon dolarlık yeni sermayeden oluşacak. İkinci sıra kredi verenler, mevcut borçlarını dolar başına 70 sent karşılığında nakit ve yeni birinci sıra, ikinci çıkış borcu karışımı ile yeniden finanse etme seçeneğine sahip. Üçüncü çıkış dilimleri ise Clearlake tarafından tutulan mevcut ikinci sıra vadeli krediden devredilen tutarları içerecek ve nominal değerde yeniden finanse edilecek.
Yeniden yapılandırma, kıdemli teminatlı imkanların vadelerini uzatıyor. Yeni vadeli kredinin üç diliminin tamamı Aralık 2029’da vadesi dolacak. Wellness Pet, yeni finansmandan elde edilen gelirleri, Bark Holdco LLC’de tutulan 40 milyon dolar nakit ve 10 milyon dolarlık nakit bakiyesi ile birlikte, mevcut ikinci sıra vadeli kredi takasının nakit kısmını ödemek, tahakkuk eden faiz ödemelerini yapmak ve bilançoya nakit eklemek için kullanmayı planlıyor.
S&P Global Ratings, işlemin tamamlanmasının ardından Wellness Pet’in yeni sermaye yapısını ve likidite durumunu yansıtmak için notlarını yeniden değerlendirmeyi planlıyor. Kuruluş, Wellness Pet’in sermaye yapısının uzun vadeli sürdürülebilirliğine, son dönemdeki performansına ve yüksek kaldıraç, yüksek faiz yükü ve baskı altındaki nakit akışı dahil olmak üzere kredi değerliliğine odaklanacak.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
